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（原标题：好意思味可乐(KO.US)FY25三季度电话会：2026年增长重心将放在推动销量驱动的平衡增长）

智通财经APP获悉，近日好意思味可乐(KO.US)召开FY25三季度的财报电话会。三季度公司全体销量同比增长 1%，有机营收增长 6%，主要由价钱与产物组合共同驱动。其中约 4 个百分点来自提价，2 个百分点来自产物结构优化。本季度诊治后每股收益为 0.82 好意思元，高于市集预期的 0.78 好意思元，超出幅度约 5.1%。管制层重申全年指令，看护增长预期不变，公司量度有机营收增长 5%–6%，按不变汇率料到的可比每股收益增长约 8%

2026 年，公司全体增长重心将放在推动销量驱动的平衡增长，在通胀趋缓的布景下，订价策略将迟缓回想常态。公司同期强调将生动应酬市集需求，在实惠化与高端化之间赢得平衡。基于现时汇率与对冲头寸，量度 2026 年全年汇率要素将对营收和每股收益带来幽微顺风。

管制层示意，公司领有纷乱的品牌组合实力，旗下领有约 30 个价值 10 亿好意思元的品牌，数目约为最接近竞争敌手的两倍。立异是增长的关节驱能源，在前三季度对营收增长孝顺权臣。具体案例包括：在北好意思推出 Sprite Plus Tea，在墨西哥和欧洲推出 Bacardi 混调可乐，并在南非为 Powerade 添加春季风仪。同期，Diet Coke 通过如"No Design"等营销行动诱骗新一代虚耗者，罢了强盛销量增长，并在好意思国从头推出复旧风仪的樱桃和青柠口味。

Q&A

Q：第三季度初动能低于预期，但 9 月出现改善。这种加速是因为市集趋势转好，照旧公司采选了主动门径?这对第四季度和 2026 年权略有何影响?

A： 改善主要来自公司主动出击，而非外部环境变化。团队加大营销与立异参加，强化与装瓶商协同，在价钱管制和末端实施上愈加聚焦，从而推动了 9 月的复原。全体市集环境仍复杂，公司将在第四季度保握投资力度，仍需高强度实施。瞻望 2026 年，公司预期通胀与订价趋稳，将连接追求量价平衡的永远增长样式。

Q：在虚耗者压力高潮的环境下，是否看到腹地品牌竞争加重?你们怎么应酬?

A： 各地市集如实出现更多区域和腹地品牌竞争，但这不仅是价钱问题，也反馈了虚耗愈加趋于 “腹地化”。公司通过加大前列资源建树、增强区域响应本事，以生动应酬不同市集特征。筹备是在保握众人品牌边界上风的同期，更迫临腹地虚耗者，罢了互异化竞争。

Q：你们提到众人虚耗者多量面对压力。能否进一步评释拉丁好意思洲的具体情况?该地区与好意思国经济相关缜密，同期也受到好意思国政策诊治的影响。请共享墨西哥和巴西最近几个月的最新动态，这些虚耗环境变化怎么影响你们畴昔事迹证实?另外，当地战术场所是否有相应诊治?

A： 拉丁好意思洲全体一经结构性强盛的市集，流程多年增长后基础健硕。往时几个季度，公司在该地区握续改善证实，本季度全体握平但关节市集依然慎重。巴西、哥伦比亚和智利罢了增长，证实亮眼;墨西哥虽迟缓改善，但尚未十足达到预期筹备。当地宏不雅经济环境仍具挑战，公司已推动针对性诊治筹备并赢得阶段性进展。

总体来看，拉丁好意思洲尚未十足开脱宏不雅压力，但增长势头在寂静中。部分市集已剖析积极迹象，而区域全体仍需更多时候复原至逍遥增长轨谈。

Q： 能否更新一下特准策划的最新进展?今天晓喻的对于 CBA(好意思味可乐饮料非洲)的来去，是罢了众人轻财富化筹备的进军一步。指示这笔来去完成后，其他地区还有哪些尚待推动的特准策划契机?另外，公司此前曾提到策划利润率筹备为 35% 驾驭，指示在来去完成后该筹备是否已基本罢了?

A： 公司已晓喻与印度 Jubilant Bhartia 集团及 Bhartia 集团达成两项进军来去，这象征着自 2015 年启动的众人特准策划重组战术进入终末阶段。通过这些来去，公司将与永远有本事参加、并愿握续增资的腹地互助伙伴互助，以擢升系统后果和盈利本事。跟着印度和非洲来去的完成，公司基本完成众人范围的特准策划转型，仅剩极少地区(如马来西亚和新加坡)仍待处理。

从财务角度看，重组完成后公司已突出接近既定的中 30% 至 35% 运渔利润率筹备。畴昔，管制层将重心擢升成本后果与成本限度本事，以确保利润率握续改善并支握永远增长。

Q：能否请您从头进展对咖啡战术的最新念念考?为何近期复苏略显贫瘠?驱动近期改善的要素有哪些?您怎么看待该品类畴昔的发展前程? 另外对于零糖产物线，它在 2023 年增速放缓后，往时两年罢了了强盛的加速增长。能否谈谈该业务的增漫空间?

A： 咖啡一经高后劲品类，Costa 业务复原增长，英国门店和自动咖啡机汇集扩大，带动营收回升。零卖和即饮渠谈均复原增长，但仍处推广早期。零糖与健怡产物整个占气泡饮约 15%，两者均握续增长，其中健怡可乐在主要市集复原正增长，与 Coke Zero 造成双增长引擎。

Q： 虚耗品行业出现压力，贵公司的骨子业务情况?

A： 饮料行业永远保握增长，好意思味可乐通过营销、立异、实施三大 “飞轮” 驱动营收。同期在成本、营销、管制法子握续推动出产力擢升。畴昔将运用 AI 和自动化擢升后果，并筹备在 2026 年进行扫尾组织优化，以开释资源支握增长。

Q： 亚洲市集收入增长 7%，环比加速。这种高增长是否可握续?

A： 增速主要受结构性组合效应推动，熟习市集(日本、澳大利亚)权重高潮，而印度、东南亚因天气和虚耗疲弱增长放缓。永远来看，亚洲一经主要增长引擎，但季度证实会因区域节律波动。

Q： 对于 GLP-1 减肥药的普及，你们当今应该已有一定的数据。指示这种药物对饮料虚耗步履产生了哪些影响?是否看到卵白饮料、能量饮料和补水类产物的需求增多?此外，请更新一下你们卵白饮料业务的产能情况，以及面对新竞争者的策略。

A： 咱们如着实握续追踪 GLP-1 用户的虚耗变化。天然面前还处于早期阶段，但不错看到一些显著趋势：这些虚耗者全体饮食结构在诊治，含糖软饮虚耗下跌，而零糖饮料、健怡饮料、补水类饮品、咖啡以及卵白饮品的虚耗权臣高潮。

在卵白饮料领域，Fairlife 和 Core Power 在往时几年握续证实出色，第三季度连接保握强盛增长。纽约州新工场的产能开发进展奏凯，量度 2026 岁首投产，并将在全年迟缓开释产能，届时公司将具备更强的供应本事以得志需求。尽管市集竞争者赓续进入卵白饮品赛谈，但咱们领有突出品牌和优质产物，并握续加大立异参加。畴昔几年公司将进一步本质产能、推出新品，寂静在高卵白饮料领域的突出地位，这将成为中永远的增长引擎。

Q：筹商到资源建树和立异节律，怎么瞻望 2026 年?是否会鄙人半年看到进展加速?此外，从永远来看，您觉得在圣塔克拉拉、墨西哥等地建立卵白质出产基地是否具备可行性?这是否属于供应链永远布局的一部分?

A： 纽约工场在满负荷初始后，产能将擢升约 30%，量度有望在 2026 年罢了权臣增长，并迟缓开脱对零卖互助伙伴配额供货的景色。该工场是好意思国最大边界的乳品加工设施之一，将匡助公司冲破现时瓶颈，增强市集供给本事。

对于国外推广，公司正在评估有关筹备。面前众人乳成品行业壁垒高、复杂度大且受监管严格。公司正情愫怎么将 Fairlife 在好意思国市集赢得的教学应用到墨西哥市集，推动 Santa Clara 品牌增长。2025 年第三季度，Santa Clara 在墨西哥市集的销量同比增长 13%，连接寂静其在高附加值乳成品领域的突出地位。

自十年前收购 Santa Clara 以来，公司不断扩大其市集边界，讲解了在相宜的平台下，品牌理念与产物立异能产生协同效应。公司将握续探索怎么将 Fairlife 与 Santa Clara 的中枢产物理念转化为众人立异决议。

Q： 北好意思市集证实深广，但提到收入层级互异和渠谈分化，请具体评释?

A： 北好意思高收入虚耗者支拨逍遥，中低收入群体承压。公司通过双线策略应酬：一方面发展高端品牌(如 Smartwater、Fairlife、Topo Chico)，带来组合擢升;另一方面强化实惠型产物，如迷你罐装，得志更粗俗虚耗需求。

Q： 第三季度销量改善主要来自实施擢升，这种趋势能延续到第四季度吗?

A： 改善主要源自公司里面营销、立异和实施强化，而非外部需求反弹。进入第四季度，公司将连接保握参加，尽管基数较高，仍以看护正增长为筹备。

Q： 来岁利润率趋势怎么?汇率影响会不会松开?

A： 量度 2026 年汇率将带来幽微正面影响。2025 年利润擢升部分来自营销后果提高与数字化支拨优化。畴昔利润率仍将稳步推广，但增长节律将回反平素水平。

Q： 北好意思竞争敌手正在进行重组，这对好意思味可乐意味着什么?

A： 公司专注自己增长与实施，连接强化品牌、营销及系统后果。竞争敌手的里面诊治为好意思味可乐带来市集契机，公司将运用突出上风加速投资与推广。

Q： 欧洲销量骨子情况，是什么原因?市集份额变化怎么?

A： 欧洲虚耗呈南北极分化，高收入东谈主群支拨逍遥，低收入东谈主群趋向性价比产物。天然部分地区天气成心，但不及以对消宏不雅压力。全体市集份额保握逍遥，公司将连接优化产物组合与渠谈布局。

Q：公司在新兴市集的装瓶商解决机制是否有进一步纠正?

A： 新的特准策划伙伴秉承更介意本事、意愿和成本实力，并延续拉好意思地区的共同解决样式。包括印度、非洲、菲律宾等新互助区开云体育，均采选共同 KPI 与协同投资机制，以推动收入与答复同步擢升。