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　　作家 | 中信建投期货筹办发展部 陈宇灏

　　期货交游征询从业信息：Z0019939

　　本禀报完成手艺  | 2025年7月11日

　　本文为《【建投苹果专题】夏令苹果潜在波动起头分析与三季度行情预测》与《【建投苹果点评】10 合约从3月以来的影响身分回来》两文的总结。详备的不雅点、论证、图表，请见原文。 

　　咱们的不雅点约莫有以下几条： 

3~4 月沸沸扬扬的减产逻辑一经部分乃至大部证伪，一定进度上顺应咱们前期对果农在疏花疏果上进行保留的预期。在产量本人上，咱们觉得新产季苹果可能相对缺少激进矛盾。

在上半年的期货市集反复切换交游逻辑时，场内期权却早早地出现了访佛2024年同时的布局情况，颇为意旨。主要抓仓集合在虚值的C-8900及P-7000上。而抓仓变化波动彰着较小。

对于质地等影响“交割难度”的问题，其对于苹果期货影响力度较大。留情会否出现访佛于22/23、24/25产季较高交割限制及交割库移动的事件。咱们终究需要恭候9~10月苹果下树时的天气（冰雹、连昏昧等情形会否发生）敲定，而现在不错说依旧是“找事在天”。而夏令的“干旱影响果个”，从面前天气数据看，似乎不会发生。

处于夏令时，主要留情冷库现货价钱赶早中熟品种的价钱阐扬。若其阐扬偏强，则有助于改善产业从业者的收购信心。但终究相较于新季晚熟富士本人存在一定分离。而从面前数据看，当作浪掷主力的山东货源似乎未如3~4月市集预期般阐扬强盛。

　　而AP510 为代表的新季合约真的的中枢变化可能需要恭候至1．场内期权到期（左证Wind 数据，AP510 场内期权到期日 2025/8/27）后；2．围绕苹果下树时的天气、质地等问题张开的“交割相干”种种逻辑驱动交游之时。故短期内咱们的念念路依旧以宽幅涟漪，恭候较低资本为主。

　　筹办员：陈宇灏

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